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对于居民杠杆,监管层在关注杠杆增速下,也开始以结构视角关注居民债务不均衡问题。同时,在“房住不炒”和控制消费贷资金流向下,房地产领域风险和消费类贷款风险仍是监管“防风险”的重点。因此,在相应政策和结构性因素演绎下,居民杠杆无论是总量还是结构空间都有限。加杠杆可能就意味着加风险,如果杠杆率持续走高,居民债务风险可能加速暴露。

  武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受《法人》记者采访时表示,证券法是中国资本市场建设当中一部非常重要的法律,它的颁布曾经带来了A股市场上大的牛市上扬。从1999年到2001年,第一次将历史高点1500点踩在脚下,2001年又创出2245点的新高,应该说在很大程度上跟这一部法律是相关的。

而根据中国金融稳定报告的信息披露,从央行测算的居民杠杆观察,2018年年末,我国居民杠杆率已经达到60.4%,超过G20国家平均水平,也超过德国和日本,居民家庭面临的债务负担已经很高。同时我国居民杠杆率增速较快,2017年,央行测算的杠杆率为49%,从2017年至2018年,居民杠杆增速达到了23%,保守估计,2019年居民杠杆率可能达到65%。

  董登新认为,证券投资基金法的颁布是继证券法之后,对我国资本市场产生深远影响的又一部重要法律。2013年6月1日生效的证券投资基金法修订版影响也是非常大的,它第一次赋予了私募基金的合法地位,从此带来了一场私募基金革命。大量的资管产品、私募市场,都是从2013年6月之后开始野蛮生长并快速扩张,改变了中国资本市场的产品结构和市场结构。

“我输得没有脾气”与AlphaGo对决前夜,柯洁感慨万千。“现在的AI进步之快远超我们的想象。”柯洁说,自己相信未来是属于人工智能的,可它始终都是冷冰冰的机器,与人类相比,感觉不到它对围棋的热情和热爱。“对它而言……它的热情——也只不过是运转速度过快导致CPU发热罢了。”

(2)居民杠杆地区分布从居民杠杆率的地区分布来看,东部、西部和中部地区杠杆率分别为59%、48%和46%。东部地区居民杆杠率较高,而西部地区略高于中部地区。从省份来看,一是经济较发达的省份居民杠杆较高,二是经济较差的部分省份杠杆率也较高。同时,国家金融和发展实验室《NIFD季报宏观杠杆率》指出,一些地区居民杠杆率过高是由于外地居民购房所致。“房地产是因城施策,某些省市限购限贷要求较松,尤其是在房地产具有涨价预期的情况下会吸引其他地区居民按揭购买。这会导致当地居民杠杆率的攀升;但由于购房者并不在此地工作生活,没有形成相应的GDP。” 而高房价地区的部分首付也来自外地,这也拉高了当地居民债务规模和居民杠杆率。

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